Memahami Proyek DeFi: Apakah Ini Benar-Benar Lebih Baik Daripada Bank?
Banyak yang menggembar-gemborkan tahun 2020 sebagai tahun proyek DeFi – dan hal yang sama dikatakan tentang 2019. Apa yang begitu menarik tentang keuangan desentralisasi – dan apakah ia memiliki masa depan yang cerah?
if (typeof jQuery == 'undefined') {document.write (''); }
Q4 2019 surat dana lindung nilai, konferensi dan banyak lagi
+ 250% dalam satu tahun: DeFi dalam jumlah
Dua tren menguasai pikiran komunitas crypto pada tahun 2019: IEO dan keuangan terdesentralisasi. Tren pertama menghasilkan sebagian besar kekecewaan, dengan token IEO kehilangan sebagian besar nilainya setelah terdaftar (seperti yang terjadi dengan Blockcloud, yang kehilangan 98%). Sebaliknya, tren kedua berkembang pesat, karena aplikasi DeFi terus menumbuhkan basis pengguna dan aset mereka terkunci dalam kontrak pintar.
Angka berbicara sendiri:
Menurut DeFi Pulse, ada total $ 274m terkunci dalam kontrak DeFi. Hanya dalam setahun, angka ini tumbuh menjadi $ 907 juta – meningkat 3,5 kali lipat. Sebagai perbandingan: pada periode yang sama, token IEO kehilangan rata-rata 80% dari nilainya.
Jenis proyek DeFi
DeFi seperti payung: mencakup semua aplikasi dan protokol yang memungkinkan pengguna untuk mengelola aset mereka tanpa melibatkan lembaga keuangan tradisional.
Penyimpanan aset, transfer, pinjaman, perdagangan, dan investasi adalah bagian dari DeFi.
1. Pinjaman dan simpanan
Pesaing: bank dan organisasi pemberi pinjaman (termasuk layanan P2P fiat), broker perdagangan yang mengeluarkan pinjaman kepada pedagang margin
Ini adalah segmen DeFi terbesar dan paling kompetitif. Pemegang Crypto dapat memperoleh keuntungan dengan tidak hanya memperdagangkan aset mereka, tetapi meminjamkannya kepada pengguna lain. Jaminan dalam crypto berfungsi sebagai jaminan.
Sebagian besar platform pinjaman menggunakan blockchain Ethereum. Tingkat bunga rata-rata untuk pemberi pinjaman adalah antara 3% dan 8%, sementara peminjam harus membayar dari 8% hingga 13%, tergantung pada koin yang dipilih.
MakerDAO adalah pemimpin yang tidak perlu dipersoalkan di bidang ini, dengan lebih dari $ 500 juta dikunci dalam kontraknya.
2. Protokol pertukaran terdesentralisasi
Pesaing: sentralisasi pertukaran dan broker:
Bagian bursa yang terdesentralisasi dalam total volume perdagangan crypto masih kecil. Salah satu alasan mengapa pengguna tidak mau berdagang di platform ini adalah likuiditas rendah.
DeFi berusaha untuk memecahkan masalah ini dengan membuat protokol perdagangan baru yang terdesentralisasi. Pada platform seperti Bancor dan Uniswap, likuiditas disediakan oleh pengguna sendiri, yang bergabung ke dalam kumpulan. Sebagai imbalan atas likuiditas mereka, anggota kumpulan mendapatkan bagian dalam biaya perdagangan. Misalnya, Uniswap telah membayar hadiah $ 1 juta kepada penyedia likuiditasnya.
Pendekatan yang berbeda digunakan oleh Kyber. Sistem ini mengumpulkan likuiditas di berbagai sumber menggunakan pertukaran atom. Sejak diluncurkan, jumlah total transaksi di Kyber telah melebihi $ 500 juta.
3. Stablecoin generasi baru
Pesaing: cryptocurrency tradisional / stabil, mata uang fiat
Infrastruktur DeFi baru membutuhkan aset baru yang dapat membantu menyelesaikan masalah volatilitas. Misalnya, agar tidak mengeluarkan pinjaman crypto dalam Bitcoin yang sangat fluktuatif, MakerDao menciptakan DAI stablecoin, yang dipatok dengan dolar AS.
Namun jenis lain dari aset DeFi baru terdiri dari token yang dipatok ke BTC dan crypto lainnya. Mereka memungkinkan pengguna pertukaran desentralisasi berbasis Ethereum untuk memperdagangkan aset yang dibuat untuk blockchain lainnya. WBTC (Wrapped BTC) adalah contoh yang baik.
Omong-omong, token tidak harus dipatok hanya pada satu cryptocurrency. Misalnya, Protokol Set proyek memungkinkan untuk membuat token sintetis yang dikaitkan dengan beberapa koin dan indikator. Ini semacam portofolio tertutup hanya dalam satu token.
Seberapa desentralisasi proyek DeFi?
Industri keuangan terdesentralisasi masih dalam tahap awal, dan banyak model bisnis sedang diuji. Ada sistem yang sepenuhnya terdesentralisasi dan otomatis, proyek hibrida, dan bahkan perusahaan dengan elemen sentralisasi yang kuat. Misalnya, fungsi MakerDAO tanpa otoritas pusat, sedangkan BlockFi adalah perusahaan terstruktur dengan lisensi dan sistem verifikasi. Namun demikian, kedua proyek melakukan hal yang sama – mengeluarkan pinjaman crypto.
Pertempuran solusi
Kami dapat menemukan pendekatan yang bersaing di hampir setiap segmen DeFi. Siapa yang harus mengeluarkan pinjaman – sistem atau pengguna? Sumber likuiditas mana yang lebih disukai – kelompok pengguna atau agregator? Akhirnya, apakah lebih baik menggunakan obat-obatan yang ada seperti USDC – atau membuat yang baru, seperti DAI?
Tidak mungkin untuk memprediksi pendekatan mana yang akan menang dalam setiap kasus. Sejauh ini tidak ada banyak pemain di pasar, dan proyek-proyek baru memiliki peluang bagus untuk mengukir ceruk untuk diri mereka sendiri. Semua solusi yang diajukan secara teknologi baik. Jadi keberhasilan setiap proyek akan tergantung pada kemampuannya untuk 'mengemas' produknya dengan cara yang akan menarik pengguna dan investor.
Sebagai contoh, dana ventura terkenal Andreessen Horowitz baru-baru ini menginvestasikan $ 25 juta di Compound Finance. Ini dapat memberikan Compound keunggulan kompetitif yang serius – sampai proyek pinjaman crypto lain berhasil menarik investor besar.
Adapun keberhasilan keuangan desentralisasi secara keseluruhan sebagai alternatif keuangan tradisional, itu akan tergantung pada sejumlah faktor – baik positif maupun negatif.
Driver pertumbuhan DeFi
1) Sumber penghasilan untuk pemilik aset. Pinjaman Crypto adalah kasus penggunaan DeFi termudah untuk dipahami. Alih-alih memegang crypto Anda di dompet menunggu harga naik, Anda bisa membuatnya bekerja. Misalnya, pada platform Compound dan Dharma Anda dapat memperoleh lebih dari 10% dengan meminjamkan crypto Anda.
2) Meningkatnya permintaan akan pinjaman crypto. Terlepas dari pedagang marjinal, klien utama proyek peminjaman kripto adalah investor besar, perusahaan pertambangan, dan bisnis kripto pada umumnya. Sebagai contoh, Genesis mengeluarkan pinjaman senilai $ 545 juta pada Q4 2019, yang merupakan 21% lebih tinggi dari pada kuartal sebelumnya.
3) Akses cepat dan mudah. Banyak aplikasi DeFi telah mengotomatiskan masalah pinjaman. Tidak perlu mengumpulkan dokumen dan menunggu keputusan: itu cukup untuk memberikan jaminan. Ini bekerja dengan baik untuk para peminjam yang akan merasa kesulitan untuk mendapatkan pinjaman rutin – seperti proyek dan penambang crypto.
4) Keamanan. Solusi DeFi lebih terlindungi dari peretas daripada pertukaran terpusat dan dompet kustodian. Jika masalah likuiditas diselesaikan, proyek DeFi dapat menarik banyak klien dari platform seperti Binance dan Upbit, yang kehilangan total $ 89 juta untuk peretas pada 2019.
Faktor berhenti DeFi
1) Kesulitan dalam promosi. Proyek DeFi menggunakan solusi teknologi yang sulit dipahami oleh kebanyakan pengguna. Saat ini, sebagian besar penggunanya adalah pedagang yang mengerti teknologi, penambang, dll.
Contoh yang baik adalah Compound.Finance. Halaman utama situs web tidak memberikan indikasi bahwa aplikasi memungkinkan pengguna untuk meminjam dan meminjamkan crypto.
Jika Anda berhasil menebak bahwa Anda harus pergi ke halaman Aplikasi, Anda akan menemukan daftar koin yang dapat disimpan dan dipinjam. Tidak ada penjelasan, tidak ada tips, dan tidak ada suku bunga / tabel jaminan untuk berbagai koin.
Hanya 3 dompet yang didukung: MetaMask, Coinbase dan Ledger. Beberapa aset dapat digunakan 'sebagaimana adanya', sementara yang lain harus 'dibungkus' terlebih dahulu – meskipun tidak ada penjelasan tentang apa artinya.
Secara keseluruhan, aplikasi ini ditujukan untuk pengguna crypto berpengalaman yang tahu cara bekerja dengan kontrak pintar. Misalnya, saldo akun sering ditampilkan sebagai 0. Dalam hal ini, pengembang menyarankan agar Anda memeriksanya secara manual di Etherscan.
Agar DeFi dapat mencapai adopsi massal, proyek harus memperluas basis pengguna mereka dengan cepat. Dan itu berarti bahwa produk mereka harus dikemas untuk khalayak luas pemberi pinjaman dan kreditor potensial. Aplikasi harus intuitif dan tidak memerlukan panduan panjang seperti Keuangan Senyawa untuk Dummies. Kalau tidak, tingkat likuiditas pada platform DeFi akan tetap sangat rendah.
2) hambatan regulasi. Meskipun regulator negara sekarang lebih tertarik pada pertukaran crypto besar, cepat atau lambat mereka akan beralih ke DeFi. Privasi dan independensi yang sama yang sangat penting bagi penggemar blockchain dapat menjadi masalah serius. Proyek harus menemukan cara untuk mencegah penipuan, pencucian uang, pendanaan terorisme, dan sebagainya. Dengan kata lain, DeFi harus diatur.
3) Migrasi ke Ethereum 2.0. Jika popularitas aplikasi berbasis Ethereum tumbuh tiba-tiba, itu dapat menyebabkan penundaan jaringan dan lonjakan biaya transaksi. Ini terjadi pada Agustus 2019, ketika jumlah transaksi Tether naik dengan cepat. Peralihan terencana ke Ethereum 2.0, yang diperkirakan akan meningkatkan kapasitas jaringan hingga 2000 tps, masih beberapa tahun lagi. Sementara itu, proyek-proyek DeFi sedang mencari cara untuk memproses transaksi secara instan off-chain atau sidechains.
Apakah adopsi massal dalam kartu untuk proyek DeFi?
DeFi mungkin tumbuh dengan kecepatan yang mengesankan, tetapi volume riilnya masih kecil – baik dalam hal likuiditas dan jumlah transaksi.
Aplikasi DeFi terbesar, MakerDAO, memproses total transaksi senilai $ 217 juta dalam sebulan terakhir untuk 30 ribu pengguna aktif. Bandingkan ini dengan pinjaman 4 juta dengan total nilai $ 17 miliar yang dikeluarkan setiap bulan oleh Lending Club – platform pinjaman P2P terbesar di AS.
Mewakili angka-angka ini dalam skala pada diagram menunjukkan bahwa turnover di DeFi masih kecil dibandingkan dengan keuangan tradisional:
Jika revolusi DeFi terjadi, perusahaan di pasar ini harus menyelesaikan dua tantangan. Yang pertama adalah meminta dukungan dari pemain institusional. Yang kedua adalah membuat aplikasi DeFi menarik dan intuitif untuk pengguna biasa.
Dalam kedua kasus, keberhasilan akan tergantung pada seberapa baik proyek DeFi mengelola untuk mengemas produk mereka. Jika mereka gagal, investor tidak akan memahami potensi mereka, sementara pengguna tidak akan membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan.
Posting Memahami Proyek DeFi: Apakah Ini Benar-Benar Lebih Baik Daripada Bank? muncul pertama kali di ValueWalk.
